上半场回顾：
利物浦在上半场一开始就发起了大举进攻，贝尼特斯赛前就表示：“如果我们缩回去防守，就会面临困难。”不过，这段时间双方的攻势都不太连贯。第5分钟，奥多传给因扎吉的球被卡拉格挡下，皮尔洛的角球再次被卡拉格化解。双方第一次有威胁的进攻出现在第9分钟，扬库洛夫斯基被彭南特抢断，后者突入禁区右侧低射，被迪达扑出。仅仅两三分钟后，米兰就发动了反击，因扎吉成功突破对方的越位陷阱，却没能接到皮尔洛的传球。
第17分钟，卡卡接到扬库洛夫斯基的传中射门，但皮球被雷纳抓住。2分钟后，内斯塔对杰拉德犯规，利物浦获得前场左侧任意球，岑登将球踢向后门柱，但未能形成威胁。米兰两名边后卫奥多和扬库洛夫斯基频频助攻，给利物浦在边路造成了一定压力。利物浦方面，以速度著称的彭南特多次从右路发动进攻。第27分钟，正是他发动了岑登的头球攻门，库伊特的射门被挡出，岑登的射门再次偏出目标，变成了横传。皮球被马尔蒂尼挡出后，阿隆索的远射滑出了左门柱。几分钟后，里瑟的大力远射又高出了横梁。
第35分钟利物浦欧冠冠军，佩南特再次从扬库洛夫斯基手中抢断，传给杰拉德，杰拉德带球突入禁区传给库伊特，库伊特射门被奥多挡出。第40分钟利物浦欧冠冠军，加图索放倒阿隆索，主裁判范德法特出示本场比赛第一张黄牌。与两队上次交锋（2005年）不同，本场比赛上半场只有一粒进球，进球者是米兰前锋因扎吉。
第44分钟，阿隆索对卡卡犯规，AC米兰获得前场任意球。第45分钟，皮尔洛任意球打在因扎吉身上被挡出，利物浦门将雷纳反应不过来，反方向冲入球门，AC米兰取得领先。慢动作回放显示，皮球击中因扎吉上臂，但裁判并未吹罚手球。因扎吉赛后接受采访时透露，这粒被挡的进球是AC米兰在训练中练习过的战术。
整个上半场，贝尼特斯的调兵遣将奏效了，主动进攻、积极掌控节奏、加强拼抢的战术也让利物浦在场上占据优势。马斯切拉诺对AC米兰核心球员卡卡的盯防，让后者没有获得太多机会。进攻主要依靠两名边锋，尤其是彭南特在右路的积极表现。前移到前腰位置的杰拉德在进攻中也得到了解放。不过，AC米兰这粒带有一定运气成分的进球，还是影响了比赛的进程。
下半场回顾：
下半场双方易边再战，利物浦占据控球优势，但踢得十分谨慎。开场仅2分钟，杰拉德带球至禁区边缘，被内斯塔捅出界外。岑登开出角球，阿格尔头球攻门偏出。第54分钟，扬库洛夫斯基放倒彭南特吃到黄牌。4分钟后，马斯切拉诺铲倒皮尔洛，也被范德法特出示黄牌。第59分钟，贝尼特斯首次进行人员调整，用科威尔换下岑登。第60分钟，卡卡突破至禁区前沿，被卡拉格放倒利物浦欧冠冠军，后者吃到黄牌。
第62分钟，利物浦创造了本场比赛开赛以来最好的一次机会。队长杰拉德抓住加图索的失误，传过内斯塔与迪达形成单刀，但他的射门太弱，被迪达抓住。随后的比赛，利物浦继续在米兰半场占据进攻主动，但未能取得进球。第78分钟，贝尼特斯用克劳奇换下马斯切拉诺，减少一名防守型中场，增加一名前锋，将阵型改为4-4-2，试图通过加强进攻扳平比分。两分钟后，安切洛蒂用卡拉泽换下扬库洛夫斯基。贝尼特斯的换人并没有取得预期的效果，负责盯防卡卡的马斯切拉诺下场后，巴西人在场上获得了更多的自由。
第82分钟，因扎吉接到卡卡传球，成功突破越位，带球过掉出击的门将雷纳，射入空门，米兰2比0领先。第89分钟，替补出场的科威尔开出角球，阿格尔门前顶球，库伊特头球攻入远角，帮助利物浦破门。然而比赛所剩无几，AC米兰成功守住2比1的比分，第7次捧起欧冠奖杯。
球员名单：
AC米兰首发阵容：1-迪达、44-奥多、13-内斯塔、3-马尔蒂尼、18-扬库洛夫斯基（80`4-卡拉泽）、8-加图索、21-皮尔洛、23-安布罗西尼、10-西多夫（90`19-法瓦利）、22-卡卡、9-因扎吉（88`11-吉拉迪诺）
未上场替补：16-卡拉奇、2-卡福、27-塞尔吉尼奥、32-布罗基
利物浦首发阵容：25-雷纳、3-芬南（88`2-阿贝罗亚）、23-卡拉格、5-阿格尔、6-里瑟、14-哈维-阿隆索、20-马斯切拉诺（78`15-克劳奇）、16-彭南特、32-岑登（59`7-科威尔）、8-杰拉德、18-库伊特
未上场替补：1-杜德克、4-海皮亚、11-马克·冈萨雷斯、17-贝拉米
